美国经济第二季度开局强劲；通胀上升放缓

UpdateTime：2022/5/30 12:01:09

由于家庭增加了对商品和服务的购买，并且通胀增长放缓，美国 4 月份消费者支出增长超过预期，这可能会在对经济衰退的担忧加剧的情况下支撑第二季度的经济增长。

美国商务部周五公布的其他数据显示，上月商品贸易逆差大幅收窄，也提振了经济的近期前景。创纪录的贸易逆差导致第一季度产出收缩。

FWDONDS 首席经济学家克里斯托弗·鲁普基 (Christopher Rupkey) 表示：“经济总是会出现转机，但在经济周期的这个阶段，消费者仍在全力以赴，以阻止衰退之风。”

占美国经济活动三分之二以上的消费者支出上月增长 0.9%。3 月份的数据被上调，显示支出增长 1.4%，而不是之前报道的 1.1%。尽管消费者信心处于 2011 年以来的最低水平，但支出依然强劲。

在新车、服装、鞋类、娱乐用品以及家具和家用设备的推动下，商品支出增长了 0.8%。尽管服务支出正在回升，但对商品的需求依然强劲。

由于消费者经常外出就餐和旅行，服务支出增长了 0.9%。住房和公用事业以及娱乐服务的支出也有所增加。

路透社调查的经济学家此前预测消费者支出将增长 0.7%。大量储蓄和强劲的工资增长为支出提供了支持，截至 3 月底，公司争相填补创纪录的 1150 万个职位空缺。

个人收入增长0.4%，其中工资占增长的大部分。储蓄率从 3 月份的 5.0% 降至 4.4%，为 2008 年 9 月以来的最低水平。这表明家庭一直在利用在 COVID-19 大流行期间积累的超过 2 万亿美元的超额储蓄。

储蓄减少可能意味着未来消费者支出放缓，尤其是考虑到借贷成本上升。

“高收入和中等收入家庭仍有一些积蓄，”Grant Thornton 首席经济学家 Diane Swonk 说。“现在，底层五分之一的家庭已经动用了他们仅有的一点超额准备金。”

美联储在努力平息高通胀并将其恢复至 2% 的目标时采取的鹰派货币政策立场引发了人们对经济衰退的担忧。俄罗斯对乌克兰的拖延战争以及中国的零 COVID-19 政策也加剧了对经济衰退的担忧，这些政策进一步纠缠了供应链。

美联储自 3 月以来已将政策利率上调 75 个基点。预计美联储将在 6 月和 7 月的每次会议上将隔夜利率上调 0.5 个百分点。

在最近的大幅抛售之后，强劲的消费者支出为股票等风险资产提供了一些喘息的机会。华尔街股市走高。美元兑一篮子货币持稳。美国国债价格涨跌互现。

较小的贸易差距

尽管 4 月份通胀继续上升，但幅度与近几个月不同。个人消费支出 (PCE) 价格指数上涨 0.2%，是 2020 年 11 月以来的最小涨幅，此前 3 月份上涨了 0.9%。

在截至 4 月份的 12 个月中，PCE 价格指数在 3 月份上涨 6.6% 后上涨了 6.3%。

年度 PCE 价格指数涨幅正在放缓，因为去年的大幅涨幅被排除在计算之外。

剔除波动较大的食品和能源成分，PCE 价格指数上涨 0.3%，连续三个月上涨幅度相同。所谓的核心 PCE 物价指数 4 月同比上涨 4.9%，是自去年 12 月以来的最小涨幅，此前 3 月上涨了 5.2%。

这是年度核心 PCE 物价指数增速连续第二个月放缓。这一通胀指标最受经济学家和政策制定者的关注。

BMO Capital Markets 驻多伦多的高级经济学家 Jennifer Lee 表示：“我们需要看到月度加息更有意义地降温，然后美联储才能喘口气。”

通胀放缓对本季度的 GDP 增长来说是个好兆头。经通胀调整后，4 月消费者支出增长 0.7%，前一个月增长 0.5%。

有更多商品消息，商务部的第二份报告显示，4 月份商品贸易逆差下降 15.9% 至 1,059 亿美元。收窄反映进口下降 5.0%。

虽然进口疲软有利于 GDP 数据，但它们可能预示着消费者支出和商业投资放缓。资本和消费品进口均下降。然而，汽车进口量上升。受食品出货量提振，良好出口增长 3.1%。

上个月批发库存增加 2.1%，而零售商库存增加 0.7%。在周五的数据发布后，高盛将第二季度 GDP 增长预期上调了十分之二个百分点，至年化率 2.8%。

上季度经济以 1.5% 的速度收缩，原因是巨额贸易逆差和相对于第四季度强劲速度的库存积累放缓。