中国 3 月大宗商品进口疲软，未来将进一步疲软

UpdateTime：2022/4/16 17:26:26

中国 3 月份主要商品的进口疲软，这一趋势可能会在未来几个月内延续。根据周三公布的官方海关数据，与去年同月相比，3 月份原油、天然气、铁矿石、煤炭和铜的进口均走弱。

与 2021 年同期相比，第一季度只有未锻造铜的进口量有所增加，这突显出世界第二大经济体今年对商品需求的疲软开端。

自 2019 年底在武汉市首次发现冠状病毒以来，上海试图遏制COVID-19 疫情。上海和中国其他城市的限制措施开始波及全球供应链，一些工厂被迫关闭，港口延误增加。

当局消除 COVID-19 的决心很可能会在未来几周导致持续的封锁和经济中断，这最终将影响到中国的大宗商品进口。

3 月份原油进口量为 1006 万桶/日，比去年 3 月下降 14%，也低于 1 月和 2 月的平均 1053 万桶/日。

中国综合了 1 月和 2 月的贸易数据，但 3 月的原油进口量似乎略高于 2 月的数据，Refinitiv Oil Research 预计 2 月为 951 万桶/日。

尽管如此，略高于 1000 万桶/日的进口量很难被描述为强劲，但它们也可能不像去年 3 月 14% 的下降所暗示的那样疲软。

值得注意的是，3 月份的原油进口主要安排在 1 月份，这意味着它们不能反映当前的经济形势，也不能反映封锁造成的需求损失。

4 月份的进口量也不会反映这一点，因此可能会达到 1000 万桶/日左右。

然而，从 5 月起，原油进口量可能会下降，尤其是在中国最大的供应国沙特阿拉伯将 5 月装船的官方售价上调至阿曼/迪拜基准的创纪录溢价之后，这一举措促使一些炼油商减少了比他们的合同量。

价格影响

液化天然气 (LNG) 的高现货价格似乎已经对中国的进口造成了影响，3 月份来自管道和液化天然气的进口量为 799 万吨，较 2021 年 3 月下降 8.5%。

液化天然气进口通常在冬季和夏季高峰之间的平季减少，但鉴于超冷燃料的现货价格仍处于历史高位，今年这一趋势可能会加剧，并且随着欧洲寻求更多液化天然气，这一趋势可能会继续保持高位。它试图摆脱俄罗斯的供应。

3月份煤炭进口1642万吨，比去年同期下降40%，一季度进口比2021年同期下降24.2%。

下降的部分原因与中国最大的供应国印度尼西亚在 1 月份实施的意外和短暂的出口禁令有关。

但强劲的国内生产和高昂的海运价格也可能使未来几个月的煤炭进口量保持低迷。

供应问题也可能导致铁矿石进口量下降，3 月份铁矿石进口量为 8728 万吨，比去年同期下降 14.5%。

第二大出口国巴西与天气有关的中断减少了对中国的出口，中国购买了全球约三分之二的海运铁矿石。

未来几个月铁矿石进口是否反弹在很大程度上取决于中国是否成功地抗击了 COVID-19，如果是的话，当局对经济加速器的打击力度如何以促进增长。

铜也受到中国结束当前封锁的速度的影响，并且已经有关键工业金属进口疲软的迹象。 3 月份未锻造铜进口量为 504,009 吨，连续第三个月下降，比 2021 年 3 月的水平低 9.5% 。只要封锁扰乱制造和建筑业，铜进口的疲软趋势可能会持续。

然而，现在疲软确实增加了下半年走强的可能性，特别是如果北京打开刺激措施以实现其经济增长目标。