暴露于中国的大宗商品因新冠疫情控制而暴跌

UpdateTime：2022/4/28 9:00:18

由于对更多封锁的担忧加剧了本已疲软的需求前景，对中国敞口最大的商品开始对 COVID-19 形势恶化进行定价。

中国铁矿石期货周一暴跌近 11%。伦敦交易的铜和铝跌至 2 月初以来的最低水平。

由于中国维持其严格的 COVID 控制政策，包括金融中心上海在内的几个主要城市仍受到各种限制。

直到本周，工业大宗商品仍在交易，认为北京将能够遏制 COVID-19 疫情，此外，将在未来几个月大力刺激其经济，以推动接近 5.5% 的年度目标的增长。

但随着上海进入第四周，持续的封锁削弱了人们对中国 COVID-19 政策的信心，同时也打击了对工业金属的实物需求，因为工厂被迫关闭或受到限制。

铁矿石是对中国敞口最大的商品之一，中国购买了约三分之二的海运量。

大连商品交易所 DCIOcv1 铁矿石期货周一下跌 10.7%，至每吨 795 元人民币（121.36 美元），为 3 月 23 日以来的最低收盘价。

周一，运往华北地区的现货铁矿石 MTIOQIN62=ARG 跌至每吨 135.90 美元，较前一收盘价下跌 9.4%，比 3 月 8 日达到的 2022 年迄今峰值每吨 160.30 美元低 15.2%。

尽管铁矿石仍远高于每吨接近 100 美元的长期平均水平，但最近几周的价格暴跌突显出人们对中国经济的信心正在消退。

铜是另一种开始受到中国封锁影响的金属，上海期货 SCFcv1 周一下跌 0.9%，收于每吨 74,240 元人民币。周二早盘跌势延续，合约跌至74240元附近。 基准伦敦铜 CMCU3 周一跌至近三个月来的最低点，收于每吨 9,769 美元，较前一收盘价下跌 3.4%。 随着铝和镍的下跌，总体情况是，中国疲软的需求前景盖过了供应担忧，在俄罗斯于 2 月 24 日入侵邻国乌克兰后，供应担忧加剧。

大量俄罗斯大宗商品出口仍有可能受到正式制裁，或者买家，尤其是欧洲和其他西方国家的买家，将进行自我制裁。

但俄罗斯大宗商品损失的影响仍有待量化，而中国需求疲软似乎更为真实，3 月份大宗商品进口全面下降，而船舶跟踪数据显示 4 月份又一个疲软的月份。

能源弹性

同样明显的是，对中国影响较小的大宗商品受到的影响没有那么严重。

虽然中国是世界上最大的原油、液化天然气和煤炭进口国，但其在全球进口中的份额远低于铁矿石。

澳大利亚动力煤期货 NCFMc1 继续上涨，周一收于每吨 328.60 美元，较 3 月 29 日的近期低点 253.40 美元上涨近 30%。

周一澳大利亚纽卡斯尔热能船的全球煤炭实货价格为每吨 372.50 美元，高于 3 月份的平均价格 326.38 美元。

中国非官方禁止从澳大利亚进口煤炭，但最近几周煤炭价格一直在飙升，因为市场预计俄罗斯的出货量将减少，俄罗斯是仅次于印度尼西亚和澳大利亚的世界第三大出口国。

与 S&P Global Commodity Insights JKM 基准相关的 LNG 期货 JKMc1 已持平，收于每百万英热单位 25.40 美元，过去一周一直在该水平附近交易。

虽然据说中国买家正在避开现货市场，但日本和韩国等其他主要进口国的需求依然强劲，因为他们寻求在夏季需求高峰之前重建库存。

最终，能源商品的弹性也将受到考验，特别是如果中国的 COVID-19 战斗继续进行，并且俄罗斯出口的损失没有人们担心的那么严重。