是什么推动了海运集装箱运费的定价？

UpdateTime：2022/5/24 11:10:12

自 2020 年以来，集装箱运价的飞跃让许多人感到惊讶……而现在，在全球最大的集装箱港口上海港封城之后，运价的有限降幅也是如此。在本次特别简报中，我们阐明了真正推动集装箱定价的因素。

“为什么海运费没有下降得更快？” 是德鲁里顾问最近被问到的一个常见问题。

自 3 月份上海大部分出口枢纽关闭以来，德鲁里世界集装箱指数综合指数（8 条亚欧、跨太平洋和跨大西洋进出口航线的平均即期运价）继续温和下跌，但并未崩盘。

即期费率一直稳定在 5 年平均水平的两倍，约为 3,300 美元/40 英尺集装箱。

多年来，德鲁里的市场经验和我们的预测模型表明，运费不再主要由供需平衡驱动——此前直到 2016 年左右才被普遍接受。

在 Drewry Container Forecaster 以及与咨询客户的投标前计划电话会议中，我们坚定地预测 2022 年运价将继续上涨，届时业内其他人认为当前的繁荣将会结束。

供需平衡不相关吗？我们的证据是，承运人在应对需求冲击时所采取的政策比需求的相对上升或下降更为重要。集装箱网络效率低下以及广泛的港口拥堵和内陆瓶颈也是支撑运价的重要因素。合约利率和即期利率之间的差异以及这两个市场之间的相互作用是利率的其他主要驱动因素。

Drewry Container Capacity Insight 中的详细数据显示，上海自 3 月中旬开始封城后，所有联盟都取消了航行，未来几周还将继续空航行。结果？尽管需求突然放缓且经济受到巨大破坏，但航运业在 4 月和 5 月减少了亚洲-北欧和亚洲-西海岸北美航线的运力。

在德鲁里的分析中，了解承运人如何管理运力——比 2016 年之前更快、更紧密——是了解疫情后运价趋势和较低波动性的重要部分。

当中国封锁后交易量反弹时，您很可能会看到港口拥堵加剧。港口拥堵就像停航一样，是对过剩运力的一种突破，因此承运人有两个缓冲来应对运力过剩。

如果随着通货膨胀和衰退趋势的持续，亚欧贸易需求在 6 月和 7 月（甚至可能更长）下降怎么办？同样，德鲁里预计现货运费不会暴跌，因为空运会调整有效供应并减少即期运费的波动。

然而，托运人将需要在明年左右解决即期汇率（目前正在走软）低于合同汇率（目前正在走强）的异常市场情况。

集装箱运价在各种市场冲击和环境下相对较新、绝缘的“行为”让我们不禁要问：中期内运价将向什么方向发展？

同样，这是许多德鲁里托运人客户提出的问题，随着托运人开始他们的年度投标流程，这个问题变得越来越重要。（Drewry Benchmarking Club 为 100 多个托运人提供独特的合同费率预测和即期费率预测。）出口商和进口商还需要确定提高的合同费率是否只是 2021-22 年的问题，还是将成为永久性成本基础。

正如在当前市场周期中，供需不是运价的主要驱动力一样，中期内将有新的因素推动运价：脱碳法规、“碳定价”（预计在欧洲开始）和正在进行的航运业的整合和集中。

运费不仅变得更难预测，而且在许多公司的董事会中也成为一个更重要的话题。