供应链混乱和乌克兰战争将改变货物流动

UpdateTime：2022/4/30 11:13:33

在供应链摩擦和乌克兰战争的背景下，今年其他干散货和液体散货航运市场将被重塑，而供应链问题预计将“持续”到 2022 年。

ING 的分析师预计贸易增长在 1% 至 2% 之间，但主要商品流量存在显着差异。“由于战争，总体贸易前景已经恶化，但也有缓解影响，因为商品流正在被重新定向，路线被重新塑造，预计将变成更多的吨英里。这对航运公司的影响在很大程度上取决于特定的市场和合同，”ING 高级行业经济学家 Rico Luman、高级高收益信贷策略师 Oleksiy Soroka CFA 和德国、奥地利高级经济学家 Inga Fechner 表示。

ING 检查了从俄罗斯流向欧洲的商品流的替代情况，发现煤炭（欧盟 + 英国在 2021 年进口了 8700 万吨）是短期内最容易被重定向的欧洲干散货流。“欧盟 46% 的煤炭进口来自俄罗斯，从 8 月起这些进口将被禁止。预计替代进口产品将来自美国、哥伦比亚、南非和澳大利亚，”ING 表示。这些替代来源将需要更长的航行时间。除了取代传统的俄罗斯煤炭供应外，还将增加煤炭运输，以帮助减少对俄罗斯的天然气依赖，进一步增加海运煤炭量。

关闭石油水龙头

关于石油流动，欧盟和英国在 2021 年从俄罗斯进口了 1.72 亿吨，其中俄罗斯占全球海运石油贸易的 12%。ING表示，随着欧盟希望减少对俄罗斯石油的依赖，它可能会向中东寻求类似的换购方案，而印度和中国等其他国家可能会更多地打开水龙头，欢迎更多的俄罗斯石油。“这将导致油轮运输和更多吨英里的贸易流模式发生重大变化，”ING指出。“尽管预计原油贸易将低于大流行前的水平，但由于俄罗斯石油路线的重塑，石油和石油产品的数量可能会增长 3-4%，吨英里数将超过该水平。”

与此同时，欧盟和英国在 2021 年进口了 7800 万吨液化天然气，这可能会被美国出口所取代。美国已承诺在 2022 年每年将向欧洲的交付量增加 15 bcm，到 2030 年增加 50 bcm。ING 指出，卡塔尔和澳大利亚也可能提供额外的 LNG，尽管现货市场上的 LNG 备用供应有限。未来几年，将供应从管道运输转移到海运贸易将有利于液化天然气运输需求，但船舶供应障碍阻碍了这种增长。

到 2021 年，全球液化天然气运输船队为 681 艘，目前约有 200 艘船在订购中。但这些将需要几年时间才能交付，预计今年和明年只会增加 8bcm 的额外容量。“如果我们平均每艘船每年有 7 个循环，到 2023 年底，这将在全球范围内提供 54 bcm 的额外年产能，”ING 计算。因此，有限的额外供应和有限的额外船舶运力意味着短期内将减少额外的液化天然气进口。

不公平的竞争环境

分析人士指出，乌克兰战争对航运公司的影响在两个方面是不平等的。不断上涨的燃油成本就是这种不平等的一个例子：根据租船合同运营的船舶可以将燃油费用转嫁给承租人，而航次租船运营的船舶则需要自行承担燃油成本。燃料成本在船舶运营成本中占相当大的比例；对于大型船舶，燃料费用可能高达总运营成本的一半。“燃料价格是重硫燃料油 (HSFO) 10 年平均水平的两倍，并且已接近 2008 年船用柴油 (MGO) 的高点。未来一段时间，价格上涨压力也将持续，”ING表示。 此外，欧洲港口的拥堵正在加剧，因为它们要处理大型承运人暂停前往俄罗斯的服务以及额外的海关检查造成的集装箱堆积。这导致欧洲码头效率低下和船舶运力延迟。

ING 还预计，在市场有所缓解以抵消 2022 年和 2023 年的燃料成本后，将会出现更多的超慢速航行，这可能会推高运费。扩大船队的能力有限，预计散货船、油轮和集装箱船队的船队规模将分别扩大 2.8%、3.5% 和 3%，这将加剧这种情况。“总而言之，到 2022 年，船队扩张在整个航运领域仍将受到限制，因此这不会从供应方面破坏市场，”ING 表示，并补充说，IMO 即将出台的效率要求将从 2023 年起迫使更多的回收利用。

俄罗斯制裁和乌克兰战争直接导致贸易路线转移和大宗商品采购将发挥许多航运业的优势，但利益将因利益相关者在大宗商品供应链中的位置而有所不同。