劳氏：世界集装箱运输业将临近“拐点”

UpdateTime：2018/10/8 11:06:19

投资银行杰富瑞(Jefferies)称，随着运力增长放缓和运力需求上升，集装箱航运业将迎来复苏。但如果保护主义政策和贸易争端持续下去，风险依然存在。

随着运力增长放缓和运力需求增加，集装箱航运业正在接近“拐点”，而大多数集装箱航运公司有望在2018年今年下半年实现盈利。

杰富瑞分析师大卫·克斯腾斯在一份有关马士基前景的研究报告中说，新船交付量在2018年上半年达到峰值，导致运力增加8%。

预计今年下半年，新船交付量将放缓至4%左右，这可能会导致运价的提高，目前闲置船舶的运力约为总运力的1%。

克斯腾斯说:“我们预计2019年运力将增加3%，2020年将增加2%，其中包括现代商船和阳明海运两笔50万TEU的未确认订单。截至目前，集装箱需求同比增长4.5%，与2018年的预期相符，同比增幅从第一季度的8%减少至第二季度的1%。”

预计进口关税仅影响中美之间7%的集装箱贸易，尽管不断升级的贸易战可能会进一步推迟集装箱市场的转折点。

由于燃料价格上涨了12%，运价也比今年第一季度低了5%，马士基很可能在第二季度继续亏损。但是但杰富瑞预计，今年下半年，马士基的运价和盈利能力都将提高。

克斯滕斯说:“第二季度，马士基未计利息、税项、折旧及摊销前利润估计减少40%，达到6.34亿美元，这主要是由于海洋收入减少56%，3.82亿美元，而其他部分增长24%至2.88亿美元，抵消了部分影响。关键驱动力包括26%的运量增长(主要是汉堡南美)。负面因素包括运价降低7%、油价提高36%和非燃料单位成本提高9%。”

马士基的股价今年已经下跌了30%，这是由于燃料成本上升和贸易战争升级的风险，现在的股价处于历史低位。

克斯滕斯说，风险因素依然存在，其中包括在国家支持下的船舶非理性订造、运力过剩加剧、保护主义升级、2020年国际海事组织(IMO)规定使燃油成本上升、并购整合风险和总体宏观经济风险。