未来，中国港口吞吐量走势疲软?

UpdateTime：2016/12/19 15:22:39

近日，高盛发表研报表示，11月中国集装箱港口吞吐量同比增长5%，和10月保持一致。然而将国际和国内市场划分开，在整个国际贸易市场上中国进出口强劲增长(11月出口同比增长6% VS 10月下降3% ，11月份进口同比增长13% VS 10月增长3%)。

高盛认为，强劲增长主要归因于，国外需求旺盛导致出口强劲增长，及国际PMI指数的改善;且主要是由某些货物，特别是汽车、汽车部件及医疗用品所导致，同时反应了固定资产投资加强，然而其并不期望接下来几个月的贸易能持续增长。

高盛表示，按区域划分，11月长江三角洲港口吞吐量同比增长8%，与10月的7%相似。珠三角港口从10月的同比增长3%改善至6%，且深圳港吞吐量从10月降低4%大幅升至11月的增长5%。高盛认为，增长很可能是受惠于强劲的美国及欧盟交易(11月同比增长分别为9%及8%，10月同比减少分别为6%及5%)。然而，渤海湾港口的吞吐量由10月的增长3%削弱至1%的负增长，高盛认为主要是由于国内需求不旺。

据媒体报道，中国招商局港口计划以11亿美元从斯里兰卡政府中收购Hambantota港口的80%股权。该港口位于斯里兰卡南部，距离Colombo港口240公里。中国招商局港口此前已拥有Colombo港口85%的股份。

高盛称，如果此消息属实(招商局港口还没有官方发布任何公告)，其符合公司的“一带一路”并购战略。另一方面，高盛估计，加上中国招商局港口之前收购的前海湾花园项目，招商局港口的净负债股本比例将由今年上半年的23%大幅度上升至40%，又回到2014年发行强制性可转换证券前的水平。

鉴于近期宏观政策的不确定性将导致中国港口股票波动，高盛仍认为，当前股价已经反映了市场的消极因素，且中国招商局港口和中远集团的并购并没有潜在上升空间，其股价分别为2017年预测市账率的0.8及0.6倍。