阳明海运：业绩好到员工不想退休 董事长算盘这么打的

UpdateTime：2021/1/7 16:16:09

2020年货运景气反转，阳明海运(YML)转亏为盈，充实银弹，董事长郑贞茂首度谈任内两大目标，改善财务结构及数字化发展，先蹲低再后跳。

“这是很疯狂的事情，从没看过这样子的状况。”在阳明海运35年、行政长兼副总经理史美琦直言，这两季航运各路线价格齐涨，可以说是历史头一遭，“报价每周都在调整。”以前船进港后，货柜可能两天就能清出来，现在要两星期以上，周转率变低，“现在缺柜还看不到缓解迹象，完全是卖方市场。”他说。

亚洲运往美东、美西每大箱(40呎柜)的运价，从2020年5月底突破2千美元后，12月已涨破4千美元，甚至喊到快5千美元。纺织业者直呼，耶诞旺季前后，货柜难抢又贵，一有货柜，客人都希望把货柜塞好、塞满。也有物流货揽业务员私下表示，近来常苦哈哈陪笑，听客户抱怨，说自己是船公司VIP，过去都是船公司拜托拿柜，如今却不肯给，真是又气又无奈。

这航运业罕见的景况，也让苦熬多年的阳明迎来新一波荣景。

2020年12月24日，阳明公布11月自结获利，单月税后纯益27.05亿元，每股税后纯益(EPS)来到0.92元，逼近第三季旺季单季1.05元，超越前三季0.71元。隔日阳明股价即攻上涨停，涨势并延续到29日，连续两个交易日拉出涨停，来到27.9元，自八月约6.5元起涨，至今翻了3倍以上。

过去10年，亏钱多于赚钱的阳明，公司内的气氛一扫低迷，变得蓬勃昂扬起来，“(员工)笑容多很多，很多正想退休的人都不退了。”2020年10月上任、首度接受《今周刊》专访的阳明董事长郑贞茂笑着透露，今年(2020年)员工的年终奖金应该不错，会比过去几年好很多。但话锋一转又正色说明，“但明年(2021年)还不会发股利，因为过去累亏数字还无法打平。”

调财务体质、攻数字化

获利重返成长轨道，郑贞茂却强调，自己不走扩张路线，要稳健发展。“现阶段来讲，趁这波有赚钱，有子弹时，审慎使用我的子弹。”他给自己任内的两大目标，一是调整财务结构，二是进行数字化发展，调整阳明管理体质。

2008年前，全球经济稳定成长，各家船公司大举扩张，阳明当时也以市场高价租进船舶。2009年金融海啸过后，市场供过于求，运费下滑，租船固定成本高的阳明，亏损连连，得向金融机构贷款，负债比攀升。2016年，财务持续恶化，差点被打入全额交割股，靠着减资再增资，在政府纾困下才度过难关。

当前阳明的负债比率9成，流动比率近6成。“负债比要降到60%以下，流动比要拉到100%以上。”这是郑贞茂心中正常公司应该要有的水准。

“今年(2020年)有一个好的开始。”郑贞茂说，有现金净流入，就赶紧还债，希望2021年，降低负债比率到80%，流动比率也拉高到80%。而帐上80亿元的累计亏损，预计在年底可以砍半至近40亿元，目标2022年打平，开始发股利。

郑贞茂不讳言，只要历史包袱还在，阳明就没有能力与别人军备竞赛。“先解决过去高成本的问题，等都解决了，还有资源，才会进入扩张阶段。”历史经验告诉郑贞茂，公司要扩张，不管是决策或应变能力，都必须更谨慎灵活。

靠什么做到?大数据分析。郑贞茂指出，公司知道客户、货品在哪，就能争取更多高单价货品，优化揽货结构，同时更好地掌握市场动态。

大数据还能帮公司做出更好的航线规画。郑贞茂举例，做好海域水文的资料分析，船可以走更省油的路线，降低燃油成本。阳明一年营收约1千4百亿元，燃料占成本比重约10%，也就是一年要花约1百40亿元在用油上，“这边省一点，就有几亿元的空间。”

除节省成本外，船队调度可以更机动，当某条航线需求好时，派其他地方船只来支援，“这边多一点，那边就少一点。”或当一地需求没有那么多时，可以大船换小船。郑贞茂认为，数位时代，要打破过去以经验为依据，改用数位工具作为公司策略的依据。

疫情还没有结束，塞港问题短时间难解，市场看好2020年下半年的高运价行情，将延续到2021年，并带动5月美西线的长约价上涨。加上市场缺船，供给吃紧，明后年(2021至2022年)都有新船要下水的阳明，届时运力大增，带动获利表现。

目标：每艘船都能获利

但撇开这意外的荣景，郑贞茂认为回归常态后，全球航运仍处于供过于求的状况。“市场是dynamic(动态的)，当你决定了策略，市场可能很快又变了。”阳明10年前高价租入的船舶造成近年营运的包袱，但已经在2020全部还船，只是公司目前船队的长租船比例较高，加上自有船舶依营运时间仍有汰旧需求，所以公司还会再买几艘新船，但“我跟同事讲，要看到20年，甚至25年。”他认为，未来航运业对冷链与环保的要求愈来愈高，在购船决策上必须纳入考量，确保每艘船都能带来获利。

对阳明来说，这也是一个休养生息的机会，“让员工休息一阵子，不用每天去烦恼钱的问题。”郑贞茂笑称，先蹲低把公司的体质打理好，日后才能跳得更高。