LNG新造船市场陷入“完美风暴”

UpdateTime：2022/5/14 9:51:17

液化天然气市场目前正在经历一场“完美风暴”，这种情况是通过一系列事件演变而来的，每一次都比以前更糟。事情可能很快就会失控。

能源转型的压力已使碳氢化合物投资逐年倒退，ESG 考虑限制了所需的能源投资。然后，Covid 大流行掩盖了潜在的能源增长，使情况进一步恶化。

当中国经济重新上线时，我们看到对天然气的需求出现了相当大的增长。液化天然气供不应求，价格上涨。在某些时候，它不再能够保持其市场份额并且煤炭开始发挥作用，这就是为什么 2021 年也是煤炭创纪录的一年。许多欧洲国家“灯火通明”，这要归功于煤炭重新上线。

所有这一切意味着几个月前，在乌克兰危机之前，我们已经看到对液化工厂的投资增加，并且对卡塔尔扩大天然气生产和其他基础设施建设的决定产生了更大的兴趣。市场呈螺旋式增长。

在此背景下，乌克兰危机的发生，给市场带来冲击，本已捉襟见肘的海上供应链将被要求替代俄罗斯供应的管道天然气。

此外，IMO 的前两项短期温室气体减排措施——EEXI 和 CII——将很快在现有 LNG 船队中实施。预计这将对船舶的运营和生产力造成更大的压力。也许 EEXI 的主要影响将是降低船舶的速度，尤其是在需求旺盛的时期，例如即将到来的冬季。许多船舶只能以较低的速度航行，例如 17 节而不是 19 节，进一步限制了供应能力。

另一个关键制约因素是造船厂的产能。如果能够以显着的速度更新现有的液化天然气船队，我们可以解决供应问题，但目前全球只有四家船厂建造任意数量的全尺寸液化天然气运输船——现代重工、大宇造船、三星重工和沪东-中华——从历史上看，液化天然气船的年产量几乎没有超过 50 艘。有两家中国新进入者，大连大船重工和江南造船厂，但它们才刚刚开始他们的液化天然气之旅，他们还需要数年时间才能拥有生产大量装置的专业知识和能力。

此外，造船能力是有限的，受物理基础设施和供应链能力的限制，韩国等国家希望将产量保持在一定水平。如果船厂舱位被任何其他类型的船舶（例如大型集装箱船）占用，则可能无法使用 LNG 运输船舱位。这是目前的情况，更多的液化天然气订单正在排队，无法解决，交付时间延长到 2026 年及以后。

在最近的订单激增中，卡塔尔等即将到来的项目占据了位置——主要是扩建其北部油田，但也包括其拥有所有权的美国液化天然气接收站，以及可能更换一些旧船. 还有一个项目清单，例如 Total 在莫桑比克的项目或 Petronas 项目，这些项目目前正在持有可能即将确认的新建项目。

通常，这些造船能力限制会导致新造船价格上涨，但最近，另一个关键问题是材料成本。我们已经看到用于液化天然气遏制系统的钢材和镍价格出现前所未有的上涨，预计这些反弹将持续下去。最近一艘大型新液化天然气运输船的成本增加了约 4000 万美元，这可能会继续存在，甚至会进一步增加，这加剧了试图确保未来供应链安全的热潮。天然气贸易商和能源巨头可能很快就会发现自己面临着具有挑战性的两难境地，即有出口产品，客户准备以高价购买，但与他们的市场没有联系。

这让我们回到了煤炭。没有一个社会愿意接受和忍受能源中断的前景，因此煤炭很可能会继续作为能源短缺和价格上涨的避难所和缓冲地带。煤炭仍将是能源结构的重要组成部分，仍占整个市场的 30% 左右。天然气面临的挑战将是保持其现有份额，争取煤炭 30% 的份额，并参与煤改气的能源转变，但问题是航运可能会成为其中的薄弱环节。

目前有大约 141 艘大型液化天然气运输船正在订购，但其中 28 艘涉及俄罗斯的利益，因此处于危险之中——目前，由于所有钢铁制造商、供应商、船厂、银行等都遵守制裁规定，它们都处于停滞状态。大多数项目可能会被取消，任何正在进行的船体或建造的残余物被分配给其他项目——三星和 Zvezda 正在建造的 15 艘特定项目、复杂的冰级船除外。这可能为加速当前项目提供机会，或为最高出价者公开市场活动。

在 2025 年之前的未来三年中，现代在役 LNG 船将能够受益于强劲的市场和系统在建造吨位以吸收需求冲击方面的惯性。也许这就是为什么我们第一次看到可以以相对有吸引力的价格购买的旧船的二手市场发展的原因。20 年船龄的船舶在乌克兰危机前的报废价格约为 1500 万至 2000 万美元，具体取决于它们是否在干船坞，但现在更接近 3000 万至 4000 万美元。 总而言之，最近的能源危机表明，能源安全与能源转型之间似乎没有平衡。能源供应链对他们俩都至关重要，很明显，基本面表明我们面临着巨大的挑战。我们需要适应监管变化的步伐，同时关注现有船队的足迹，记住液化天然气本身仍然是一种过渡商品。如果一艘液化天然气船没有到达目的地，其货物可能会被能源组合中的煤炭取代，这似乎不是朝着正确方向迈出的一步。