俄罗斯石油出口对制裁有弹性

UpdateTime：2022/4/26 13:10:33

据航运分析提供商 Kpler 称，由于印度利用打折的原油和一些买家将进口货物重新安排到欧洲的阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普炼油和储存中心，俄罗斯的原油和石油产品海运出口似乎比预期更能抵御制裁和抵制。 .

根据 Kpler 航运数据，截至 4 月 20 日，俄罗斯海运原油出口（不包括 CPC 流量）几乎没有变化，为 454 万桶/日，而 2 月至 3 月仅下降了 5.2 万桶/日。数据显示，在同一时期，俄罗斯的主要清洁和脏油产品出口在 3 月份减少 87.3 万桶/日后，在 4 月的前三周环比增加 27.3 万桶/日。 根据 Kpler 航运数据，截至 4 月，俄罗斯的海运原油和主要石油产品出口量合计为 679 万桶/日，比 2 月的 743 万桶/日减少 64 万桶/日。

然而，随着炼油商继续寻找替代原油来源，俄罗斯通过 Druzhba 管道向中欧和西欧炼油厂出口的正常 100 万桶/天的部分乌拉尔原油也可能被削减。

即使德鲁日巴流量可能下降，俄罗斯的出口损失似乎仍远低于一些市场观察人士一个月前估计的 200 万至 300 万桶/日的影响。

国际能源署估计，如果现有制裁阻止进一步购买或扩大对俄罗斯石油的禁令，俄罗斯 4 月份的产量损失约为 150 万桶/天，5 月份将增加一倍至 300 万桶/天。

“随着市场继续曲折寻找仍然非常模糊的未来，今天我们看看可以很容易观察到的东西，这些观察结果表明，到目前为止，俄罗斯的石油出口继续大量流动，”标准普尔全球Commodity Insights 的贸易流和建模分析师 Tony Starkey 在 4 月 14 日的一份报告中表示。

然而，随着越来越多的买家避开

俄罗斯石油，标准普尔全球仍预计未来几个月俄罗斯原油和产品出口将损失近 300 万桶/日。

欧洲特别依赖俄罗斯的石油，在入侵乌克兰之前每天进口大约 270 万桶原油和另外 150 万桶/天的产品，主要是柴油。

贸易商和法律专家表示，由于措辞模棱两可以及对采购俄罗斯商品的不安情绪日益加剧，贸易商回避交易，预计下个月欧盟对俄罗斯的制裁将进一步限制其石油和天然气的购买。

欧盟委员会于 3 月 15 日公布的针对俄罗斯的第四个制裁方案禁止与大多数国有俄罗斯公司进行直接或间接交易，包括俄罗斯天然气工业股份公司 (Gazprom) 的石油部门俄罗斯石油公司和管道运营商 Transneft。尽管规则豁免向欧盟进口俄罗斯化石燃料，但豁免只允许“严格必要的交易”。

制裁方案还允许根据 3 月 16 日之前但仅在 5 月 15 日之前签订的现有合同与在俄罗斯上市的实体进行交易，这使大宗商品交易商对其与俄罗斯的现有供应合同更加焦虑。

“我们预计，由于对购买俄罗斯原油的持续自我制裁，对欧洲的水运原油交付量将下降。通过 Druzhba 管道网络的交付预计将继续流动，”标准普尔全球在 4 月 14 日的一份报告中表示。

然而，一些预测预计俄罗斯的下降幅度不会那么剧烈。美国 EIA 预测俄罗斯第二季度供应量将下降 89 万桶/天，欧佩克预测与第一季度相比仅下降 10 万桶/天。

印度购买

Kpler 航运数据显示，中国是俄罗斯石油的最大单一买家，2021 年原油进口量为 160 万桶/日，管道和海运路线各占一半——截至 4 月，中国进口的俄罗斯海运原油数量减少。但由于仍有约 630,000 桶/日的货运目的地被归类为“未知”，这一数字可能会在未来一周增加，达到约 900,000 桶/日的战前平均水平。

一个明显增加购买俄罗斯石油的国家是印度，那里的炼油商利用俄罗斯原油的大幅折扣来确保廉价供应。数据显示，4 月到目前为止，俄罗斯对印度的原油出口量比 2 月猛增 17 倍以上，平均为 658,000 桶/日。

与此同时，数据显示，美国对从俄罗斯进口原油和产品的禁令在 4 月份完全停止了对美国的流入。对立陶宛和以色列的出口也已停止。在欧洲，俄罗斯对法国、德国、英国和荷兰的原油出口量在 4 月份有所下降，但对意大利和土耳其的出口量较 2 月份有所增加。

在石油产品方面，数据显示，俄罗斯的柴油、燃料油、真空柴油和石脑油的主要出口量在 3 月份下滑近 90 万桶/天后，本月可能实际上已经上升。除柴油外，俄罗斯所有四种主要出口商品的数量均有所增长——柴油是乌克兰战争前欧洲市场的主要进口需求。

数据显示，自 2 月以来，对荷兰（主要炼油厂和 ARA 贸易和储存中心的所在地）的柴油出口在 4 月迄今已增长了 8 倍多，达到 108,000 桶/日以上。从 2 月份的 13,000 桶/日跃升表明，一些买家可能正在将俄罗斯柴油与 ARA 的其他柴油来源混合，以避免对俄罗斯柴油继续进口到欧洲的审查。

例如，根据标准普尔全球公布的投标条款，壳牌一直在购买欧洲柴油货物，条件是少于 50% 的含量来自俄罗斯，并且没有从俄罗斯港口装载或运输。