2月中国主要商品进出口数据分析

UpdateTime：2017/3/10 20:49:50

中国主要商品进口在2017年2月份保持强劲，强调了最近的积极趋势，但也掩盖了一些令人关注的领域。

原油，煤炭，铁矿石和铜的进口量在2月份都低于1月份。

2月份原油进口量为3178万吨，相当于每天828.6万桶（bpd），比1月份的901万吨增长，第二是12月的创纪录的857万桶。

2月份铁矿石进口量为8349万吨，低于1月的9200万吨，但实际上略高于298万吨，而296万吨。

煤炭供应较疲弱，2月份进口1768万吨，低于1月的2491万吨。

每天，2月煤炭进口量为631,428吨，远低于1月份的803,548吨。

然而，1月份异常强劲，2017年前两个月的煤炭进口量同比增长了48.5％。

2月份未锻造铜进口量为340,000吨，低于1月的380,000吨，但每天基本没有大的不同，2月份的12,143吨仅仅是上个月的12,258吨。

总体而言，大的情况是，中国的商品进口仍保持在强劲的水平，即使它们没有强劲增长。

这是一个合理的结论，但是更深刻的是有一些关注领域，这本身不足以超过当前趋势，但需要强调一些风险。

油品的进口和出口

原油进口的强度主要是由于较小的私人炼油厂的需求增加所驱动，这些炼油厂以前被法规禁止直接进口原油。

现在他们可以购买原油，而不是依靠燃料油作为原料，这些炼油厂正在增加运行，但也增加了中国市场的精炼产品的过剩。

这可以从精炼燃料出口大幅增长看出，2月份出口426万吨，比1月份的304万吨增长了40.1％。

以每桶1桶为基础，2月的表现更令人印象深刻，因为它达到约122万桶，从1月的约784,516桶，增长55％。

在上下文中，2月原油进口量比1月份多276,000桶，但产品出口量约为43.6万桶/天。

换句话说，2月份原油进口量的增长远远不足以补偿出口的增长，这可能是国内市场需求增长疲软或产品库存减少的迹象。

钢铁

谈到钢铁市场，主要消息是，2月份钢铁产品出口量为575万吨，比1月份的742万吨下降了22.5％。

在2017年前两个月，钢铁产品出口下降25.7％，如果在今年余下时间继续进行，将导致总出口约8000万吨，远低于2016年的1.085亿。

尽管潜在的近3000万吨钢铁出口量的下降对于每年生产约8亿吨的钢铁行业来说并不是一个致命的打击，但它突出了今年中国钢铁生产的风险主要是下行。

这意味着铁矿石进口的风险也偏向疲软，很大程度上取决于国内煤矿是否可以重新启动，或者成本和反污染措施是否会使它们空闲。

煤和铜

对于煤炭，2月份进口的大部分疲软是季节性的，因为冬季供暖需求减弱，这一趋势可能持续到夏季需求高峰。

但正如去年进口强劲增长在很大程度上是中国政治决策的结果，所以2017年也是当局的决定推动煤炭进口的一年。

在工作中有两个相互竞争的因素，第一个是中国政府希望确保国内矿山的价格和供应稳定，第二个是北京方面的集中力量，以限制煤炭使用作为防止污染的一部分。

第一个因素应该是对煤炭进口温和积极，因为保持供应有限制，国内价格相对较高将提高进口的竞争力。

第二个因素将取决于中国当局能够多快地摆脱燃煤系统以加热建筑物和为工厂供电。

与去年同期相比，未锻造铜进口量在2017年前两个月下降15.8％，这在中国几乎不是令人鼓舞的制造业和建筑健康的迹象。

虽然一些供应问题可能影响进口，但铜库存在中国也在上升的事实增加了人们的担忧。

由上海期货交易所CU-STX-SGH监测的铜库存，截至3月3日的一周内从去年11月4日的97,839吨的最近低位上升了221％，至313,873吨。

总体而言，在中国商品进口强劲的市场描述中，似乎存在一些裂痕，虽然这些还不足以开始举起红旗，但它们当然值得重视。