预警!马来西亚突实货币新政，进出口业躺枪!

UpdateTime：2016/12/8 14:35:00

据悉，马来西亚国家银行再出招稳定马币，第二回合再出四招，包括强制出口商从12月5日起的75%出口收益转换为马币，经济学家对新举措唱好，认为可巩固外汇储备、稳定乃至强化马币，兑美元2017年有望强化至4.10区间。

一、回扬至4.4460令吉

在最新措施激励下，马币兑美元周一游走于4.45令吉之间，下午5时走高至4.4460令吉，略高于上周五的4.4510令吉。

国行规定，从今日起，出口商须把其75%外币出口收益(从销售出口物资所得，并不包括出口之服务)转换为马币，并把有关收益存进国内银行，以获取3.25%年利;此举不适用于现有或之前的出口收益，而是实施日当天或之后的收益。

艾芬黄氏研究预期，这项举措有望提振马币，由目前的4.45区间，走挺至2017年的4.10。

二、外汇储备走高至983亿美元

艾芬指出，国行的国际外汇储备继续由2016年6月的972亿美元，走高至11月15日的983亿美元;出口收益的遣回与累积，抵销外资的追求美元资产的大量流出。

联昌研究相信，出第二招可协助缓和马币下压，消减企业、投资者透过岸外的无本金交割远期外汇(NDF)汇率交易，而鼓励岸内交易。

“这项措施减少马币炒作、减低外汇储备遭侵蚀，并消除外汇风险管理的忧虑。”

在这项措施下，马来西亚国内个人出口商可为其美元与人民币护盘，每客户每家岸内银行净护盘为600万令吉。

丰隆研究经济学家徐克宇对上述举措看法正面，预期可稳定马币交易;预测马币兑美元今年游走于4.20至4.50之间，2017年则徘徊在4.10至4.40区间。

三、或冲击出口导向股

丰隆预期市场不会有很大反应，可能还对一些出口导向股有些负面冲击，即其75%盈利须转换为马币(构成更大交易成本)。

马银行研究说，受上述措施影响，国行上周五出第二招后，NDF跌至4.4470，并以4.4550至4.4650。

马银行说，岸内与岸内马币汇率的差距周五即时收窄，1个月岸外马币跌至岸内即期马币之下，岸外与岸内马币差幅收窄。

兴业强调，大马只是一个小而开放的经济体，有些外汇管制措施可理解，以确保更稳定的马币。

兴业指出，早前出口商只需在半年内遣返马币，也获允准保留外币作为未来进口需要;因而，出口商多在国内银行持有美元的出口收益，以作为国际贸易付款。

根据国行，2011年至2015年，只有约1%收益转换为马币;2006年至2010年，则有28%出口收益转为马币。

“目前，出口商持有外币大约940亿至1140亿令吉，今年首9个月之平均出口商品收益达530亿至570亿令吉。”

每月的75%平均出口收益，约为400亿至430亿令吉，意味每月马币与美元之需求稳定，这将增加每日平均80亿美元之交易。

认行认为，出口商将可对其外币义务调动护盘，而国内出口商在支付其国内贸易、商品与服务则需全面使用马币。

四、汇不重启

MIDF研究等各行，同样担忧只保留25%的外币收益，可能被“曲解”成另一形式的“资本管制”。

马银行指出，各国规定出口商遣返出口收益是各国一贯的做法，这足以“丰实”与巩固外汇储备。

“这项举措也放出讯息，即大马不会重启定汇与资金管制措施，而是藉鼓励美元、马币、岸内护盘，消减岸外美元、马币影响力，对外资的自由开放与良好商业环境不变，他们可由遣返各种收益。”

兴业研究经济学家说，中期而言，强化大马经济基本面最重要，才能对马币提供支撑。

“只保留外币出口收益的25%，将变相的提高经商成本。”

兴业说，相对而言，这只是欲深化大马岸内马币交易的一些小代价。”

马银行指出，马银行在祭出第二招前，曾积极与利益相关者的银行、基金经理、股债信评公司等沟通，以减低风险。

徐克宇预测，马币更多是受美国特朗普政策所左右，欧元区(如意大利的公投、英国脱欧乃至一系列的大选)，将继续强化美元。

“短期而言，外资将继续视国举措为微观管理，在信评公司未重估马币资产前，外资将远离马币资产。”

艾芬指出，自全球金融风暴的2008年、2009年之后，我国有很多外汇流进来自东盟各国，截至今年10月我国的大马政府债券持有者保持51.5%高位。

“只要美元走强，投资者仍会追捧美元资产。”

自特朗普意外告捷，东盟区货币面临波动，马币兑美元截至12月2日走疲5.7%至4.45，近期区域货币兑美元跌跌不休，主要是投资者担忧其贸易政策对中国不利，中国预期美升息而竞贬人民币等措施。