油价以一种特殊的方式对市场信号做出反应

UpdateTime：2022/4/19 22:07:46

由于可能失去俄罗斯产品，人们对石油供应短缺的担忧加剧。国际能源署认为，俄罗斯的石油产量可能每天减少 300 万桶。该机构早些时候预计 4 月份的产量会出现这样的下降，现在截止日期已移至 5 月份，目前对 4 月份的预测假设为每天下降 150 万桶。

然而，这一次该机构并不认为这对全球供应构成风险，因为俄罗斯产量的下降很可能被全球需求疲软、欧佩克+增加产量以及原油从战略储备中释放所抵消。包括美国在内的IEA成员国。

欧佩克的月度市场报告也将俄罗斯 2022 年的产量预估下调了 530, 000 桶/日，但与 2021 年的水平相比仍有望增长。美国能源信息署预计，到 2023 年底，俄罗斯的产量将减少 170 万桶/日。

据路透社报道，4 月 1 日至 4 月 11 日期间俄罗斯产量的实际降幅达到 70 万桶/日。俄罗斯能源部从本月起停止发布月度油气产量数据，因此目前还没有官方数据。

在需求方面，欧佩克将其对 2022 年的石油需求增长预估下调了 48 万桶/日，至 370 万桶/日，因为最近东欧的地缘政治事态发展和中国的 COVID-19 封锁令石油需求承压。

IEA 还将其需求增长预测下调了 26 万桶/日，至 9,940 万桶/日，反映出世界最大石油进口国中国重新实施了严格的封锁措施。

上周，EIA 报告称，截至 4 月 8 日当周，原油库存增加了 940 万桶，大大超过分析师预期的 86.3 万桶。而 SPR 的原油库存减少了 390 万桶，相当于每天释放 55.7 万桶。然而，出人意料的库存增加未能使价格大幅下跌，布伦特原油和西德克萨斯中质原油均保持在每桶 100 美元以上。

另一方面，作为需求间接指标的美国石油产品总供应量在截至 4 月 8 日的一周内减少了 100 万桶/日，至 1880 万桶/日。与此同时，汽油和馏分油库存分别减少 3.7 和 290 万桶，这在一定程度上缓解了对价格的负面影响（如果有的话）。

原油库存的增加主要是由于炼油厂减产和战略石油储备的释放。储备从一个存储设施转移到另一个存储设施，而产品库存减少，因为加工量不足以完全补充它们。

在此背景下，油价弥补了近期的部分损失，因为美国和 IEA 准备在未来六个月开始从 SPR 释放总计 2.4 亿桶石油以抑制油价。

“现在的主要风险与来自俄罗斯的石油供应有关，它可以迅速将其流量重新转向亚洲（尽管折价 30-35%），增加欧洲市场的赤字，这将导致新一轮的价格上涨。'' Namat Abu Al-Soof 博士

然而，欧佩克拒绝了欧盟要求增加产量以帮助控制油价的呼吁，从而反驳了市场情绪的变化。由于欧盟目前正在讨论对俄罗斯的潜在石油制裁，欧佩克秘书长穆罕默德·巴尔金多表示，这可能导致超过 700 万桶/日的损失，并且“几乎不可能”更换所有这些桶。欧佩克主席的声明看起来像是对欧盟通过能源贸易支持对俄罗斯施加政治压力的外交拒绝。

周四，在撰写本文时，布伦特原油交易价格为每桶 111.4 美元，WTI 为每桶 107 美元。油价上涨表明市场与 EIA 官方统计数据以及 OPEC 和 IEA 的评估不完全一致。有几个原因。

首先，欧佩克+国家没有按计划履行增产义务。根据 IEA 对 OPEC+ 供应的估计，该联盟的 19 个有配额的成员在 3 月份总共增加了 4 万桶/日的石油产量，而计划增加了 40 万桶/日，但仍比其目标低 150 万桶/日。

其次，IEA对俄罗斯减产的冷静态度引发了交易商的诸多疑虑。如果欧盟国家决定对俄罗斯石油实施制裁，这可能会导致能源灾难，因为正如巴尔金多在 4 月 11 日已经警告的那样，不可能迅速更换这些供应。

第三，IEA国家从战略石油储备中释放石油只是一个短期措施。目前，SPR 仅计划在 5 月和 6 月向市场发布，增幅仅为 100 万桶/日。这些数量还不够，因为俄罗斯每天向世界市场供应 700 万桶，大部分都流向了欧盟国家。

此外，从 SPR 释放石油后，最终将不得不补充，这将导致需求增加。 最后，中国的局势也具有高度不确定性。解除检疫限制将再次刺激能源需求的增长。 综上所述，全球能源市场仍然存在太多风险，无法认真谈论即将到来的油价下跌。现在的主要风险与来自俄罗斯的石油供应有关，它可以迅速将其流向亚洲（尽管折扣30-35％），增加欧洲市场的赤字，这将导致新一轮价格上涨.