赫伯罗特对IPO期待已久

UpdateTime：2015/11/13 10:37:18

　　德国最大班轮公司赫伯罗特经数度推迟后，终于以每股20欧元(约合21.84美元)的价格售出1521万股，完成3亿美元的筹资目标，于11月13日在法兰克福成功上市，当日赫伯罗特股票报收21欧元每股。赫伯罗特称，所筹资金将用于投资收购船舶以及集装箱。

　　IPO一波三折

　　德国最大班轮公司赫伯罗特对IPO期待已久。去年其与智利班轮公司汉堡南美合并完成，IPO计划得见曙光，然而依旧“见红”的赤字业绩，使其原本定于去年12月31日的IPO计划一再推迟。

　　根据赫伯罗特的IPO计划，其最初目标是公开发行5亿美元，其中4亿美元原本定于10月15—27日期间，按23~29欧元每股的目标价格区间对公众发售，并于10月27日公布最终发售价。然而，因受班轮公司马士基航运的盈警影响，航运投资者出现恐慌，上述IPO计划被推迟一周时间。

　　随后，赫伯罗特缩减其股票发售额至4.11亿美元。但在“关簿”之前赫伯罗特将股票发行价进一步降至20欧元，提高发行数量作为补偿。11月6日，赫伯罗特最终公开售出1521万股，包括15%的超额配售股份。其中，3亿美元来自1322万股新股，赫伯罗特股东途易集团认购超额配售部分，将募资总额增至3.45亿美元。此外，南美轮船和库恩海运分别认购3000万美元的股份。

　　IPO完成后，赫伯罗特股票将于法兰克福和汉堡两地平行上市。11月12日，赫伯罗特于法兰克福正式上市，截至11月18日德国当地时间9:30报收20.03欧元每股。据此估算，赫伯罗特市值达23.3亿欧元，还不及其原定目标50亿欧元的一半。

　　对此，Alphaliner指出，这意味着赫伯罗特投资者的投资价值缩水。赫伯罗特最大股东南美轮船6月份时持股比例为34%，价值达到16.6亿欧元，但现在按照每股20欧元的定价则将跌至7.13亿欧元。而准备剥离赫伯罗特资产套现的途易集团的投资价值也将由原本预期的4.89亿欧元缩水至2.91亿欧元。

　　然而，德鲁里海运证券研究所分析师认为，赫伯罗特的认购价格可以抵消目前低迷班轮市场的不良影响，现有价格在未来能更好回馈投资者。赫伯罗特在全球班轮公司中运力排名第五，成本节约系统与规模化运营相结合，保证了其在现有恶劣环境下依然盈利。“相比以往同规模的班轮公司上市，购买赫伯罗特股票应该是最便宜的买卖了。”

　　财务状况进一步改善

　　赫伯罗特首席运营官Rolf Habben Jansen指出，得益于与南美轮船的集运业务合并，赫伯罗特在运营成本上有了进一步改善，前三季盈利增强，净利润达2.24亿欧元。今年二季末，南美轮船集运业务已全部整合进入赫伯罗特。截至今年9月底，赫伯罗特旗下运营船舶175艘，总运力约为94.6万TEU，共提供128条服务航线。

　　前三季，赫伯罗特运量达434.7万TEU，同比增长28.3%。实现营业收入48.94亿欧元，同比增长19.12亿欧元;息税折旧摊销前利润(EBITDA)为17.86亿欧元，同比增长5.12亿欧元。

　　业内曾对赫伯罗特并购南美轮船集运业务后的财务状况提出担忧，而赫伯罗特长久以来寻求IPO也是为改善其财务状况，以进一步优化升级船舶，参与大联盟竞争。

　　4月20日，赫伯罗特向韩国现代三湖重工订造5艘10500TEU型船，将于2016年10月至2017年5月之间交付。资料显示，该5艘新船配备2100个冷藏插头，并将主要投放在南美航线。赫伯罗特首席运营官Anthony J. Firmin认为，伴随着船舶交付，赫伯罗特在拉丁美洲业务的主导作用将进一步凸显。9月30日，赫伯罗特与银行财团签署了12年期的3.72亿美元融资协议，用于购买上述5艘船舶。此外，赫伯罗特还将获得9500万美元~2亿美元的流动性资金储备。

　　截至9月底，赫伯罗特现金流达到1.63亿欧元，同比增长3.21亿欧元。资产负债总额达10.75亿欧元，其中股权份额达46.73亿欧元，资产负债率为43.5%，财务状况较好。