穆迪：MOL的展望调整为负面，K Line为降级

UpdateTime：2016/2/6 12:13:53

MOL

穆迪日本公司为三井O.S.K.的轮船有限公司（MOL）评级Ba1，评级由发展稳定调整为负面。

“展望至负面的变化主要反映了我们对截至2016年3月31日（FYE3 / 2016）的财年，比此前预期的盈利能力较弱；由于当前充满挑战和动荡的经营环境，尤其是在集装箱和干散货段和这种情况将在未来12-18个月展现出来出来，“穆迪副总裁兼高级分析师Kailash Chhaya说。

MOL在集装箱运输的弱点是的盈利水平较弱，并预计公司在FYE3 / 2016其经营集装箱报告有310亿日元的亏损。

"我们预计，至少在未来12-18个月，集装箱船运输仍将处于供大于求的，可能进一步压低价格; 并且散货航运领域也将成为MOL的弱项。这两个部分是MOL的评级和展望的关键因素“，Chhaya说。

基于MOL(商船三井)的3Q FYE3 / 2016年财报公布后，穆迪估计，调整后债务/ EBITDA约为7.4倍截至2015年12月31日，而这可能会高于上升到8.0倍或略高于在短期至中期的项目。

与此同时，商船三井宣布了一项重组计划，该计划涉及多个集装箱和干散货船。作为其重组计划的结果也MOL将发布2016年度第四季财报一次性计入180亿日元的特别损失。

K Line

“我们注意到，在K line(日本川崎汽船株式会社)的集装箱板块效益的快速下跌近几个月，面对目前的经营环境，无法在短期内扭转，很难在近期或中期为公司有效地去杠杆“ -“在目前的市场情况下，我们认为这不太可能，除非这可以在一个合理的时间框架内实现 ”Chhaya说。

 2016年1月29，K line从经常性利润由200亿日元（2015年10月公布）的下调至(FYE3 / 2016)70亿日元。

疲软集装箱板块是K Line的弱盈利的主要驱动力。该公司预计，在这一领域至少有100亿日元的亏损（FYE3 / 2016）。

由于K线的3Q FYE3 / 2016年财报公布后，截至2015年12月31日，穆迪估计调整后债务/ E税息折旧及摊销前利润 （debt/EBITDA ）约为6.8x。