大连焦煤涨势失去动力；铁矿石抹去了2021年的涨幅

UpdateTime：2021/9/9 12:44:35

在市场监管机构宣布提高交易活跃合约的交易费用后，周三中国炼焦煤和焦炭期货在再次大幅上涨之后在涨跌之间波动。

中国大连商品交易所周二发布关于上调10月、11月、12月和1月合约手续费的通知，自周三晚间交易起生效。

交易量最大的 1 月炼焦煤 DJMcv1 在过去五个交易日上涨 15.7% 之后，日间交易价格上涨 0.3%，至每吨 2,855 元人民币（441.78 美元）。

1 月焦炭 DCJcv1 上涨 0.8% 至每吨 3,594 元，连续第八个交易日上涨，但脱离了周二创下的纪录高位。

中国炼焦煤供应紧张，已禁止主要生产国澳大利亚的煤炭供应，并因环境和安全限制而受到当地矿山产量疲软的打击，推动了炼钢原料价格的上涨。

在 COVID-19 限制阻碍了蒙古的煤炭运输之后，供应担忧加剧，据报道，本周在中国内蒙古地区的甘其毛都港又发现了两起涉及司机的冠状病毒病例。

澳新银行分析师在一份报告中表示：“中国强劲的国内煤炭需求和供应趋紧应该为增加进口以补充库存铺平道路。”

但随着澳大利亚煤炭禁令的实施，中国钢铁制造商将不得不依赖俄罗斯和美国等其他主要供应商。

0726 GMT，大连 1 月铁矿石 DCIOcv1 小幅上涨 0.1% 至每吨 747 元（115.59 美元），但新加坡交易所 SZZFV1 钢材输入最活跃的 10 月合约下跌 3.2% 至每吨 132.20 美元。

“虽然中国持续的产能限制表明钢铁生产正在放缓，但我们必须关注（钢厂的）合规水平，因为利润率仍然具有吸引力，”澳新银行分析师表示。

上海期货交易所螺纹钢 SRBcv1 下跌 0.9%，而热轧卷 SHHCcv1 和不锈钢 SHSScv1 均下跌 1%。

为什么铁矿石暴跌后，其它主要炼钢原料冶金煤价格没有下降

过去几个月的奇怪发展之一是，铁矿石价格暴跌并没有伴随其他主要炼钢原料冶金煤价格的类似下跌。 事实上，虽然铁矿石价格已下跌约 34%，从 7 月中旬的每吨略低于 220 美元跌至每吨 145 美元左右，但澳大利亚冶金煤价格已从今年年初的每吨 100 美元左右飙升至每吨约 220 美元。在中国，钢厂为冶金煤或焦煤支付的价格高达每吨 440 美元。 有许多影响因素可以解释应该高度相关的商品的价格之间的差异。 铁矿石价格暴跌是中国决定将钢铁年产量限制在与去年 10.5 亿吨相同水平的明显后果。鉴于今年上半年钢厂的产量增长了 12%，这迫使下半年的产量也相应减少。 

虽然政令是中国遏制大宗商品价格飙升、减少中国对澳大利亚铁矿石依赖以及减少其排放量最大的国家之一的排放量的更广泛努力的一部分。

冶金煤和能源煤是中国去年年底明确和非官方禁止出口的澳大利亚出口产品之一。 最初受到澳大利亚最大煤炭市场需求突然停止的冲击，能源和冶金煤价格已大幅反弹。 冶金煤很有趣，因为澳大利亚，尤其是必和必拓，主导着冶金煤的海运贸易，市场份额约为 60%。必和必拓约占这些出口的三分之二。第二大供应商美国仅占约 16% 的份额。 与目前中国是主要客户的铁矿石不同，冶金煤的需求分布更为广泛。中国、日本、欧盟和印度各自吸收了约 20% 的海运供应。 虽然，正如能源煤和其他澳大利亚产品所发生的那样，随着中国的需求完全消失，中国的禁令造成了最初的冲击和中断——几个月来，澳大利亚煤炭货物在中国沿海毫无结果，价格暴跌。

但似乎错误地估计了生产商的速度会做出回应，以及其禁令对自身行业的反弹影响有多大。 失去中国客户后，澳大利亚煤炭生产商在价格暴跌的反常帮助下争先恐后地寻找新客户。日本、印度、欧盟和韩国的买家以低廉的价格提供了优质煤炭，抓住了机会。 由于关闭了对澳大利亚煤炭的供应，中国不得不在其他地方寻找供应。对于冶金煤，它转向北美、俄罗斯、南非和蒙古。 

不出所料，鉴于澳大利亚煤炭供应在冶金煤市场中的主导地位，以及相对于澳大利亚煤炭而言，将北美煤炭运输到中国所涉及的额外距离和成本，这在已经受到上半年繁荣影响的市场中造成了一些重大错位在中国钢铁生产中。 尽管进口成本不断上升，但中国国内的炼焦煤价格却开始大幅上涨。 由于中国作为客户的最初损失和价格暴跌迫使生产商亏损，导致供应减少，而与 COVID 相关的边境关闭影响了蒙古生产的准入，而中国本身出于安全和环境问题的考虑关闭了矿山，因此澳大利亚的一些生产停工对中国自己的供应价格大幅飙升的其他影响。现在稳定地超过每吨 400 美元，曾达到每吨 440 美元的峰值。 澳大利亚冶金煤生产商的价格上涨并没有那么剧烈，但已超过每吨 220 美元——自今年年初以来上涨了一倍多——受到中国被迫支付价格以取代澳大利亚煤炭价格的拖累高成本和低质量产品的数量。 澳大利亚焦煤是优质产品，有助于最大限度地提高产量并最大限度地减少对环境的影响。澳大利亚以远低于中国支付的价格出口出口，这对中国在亚洲和欧洲的竞争对手有利，但对其自己的钢厂不利。

 中国对其国内煤炭生产商实施了价格上限，下半年计划大幅削减钢铁产量，也将对煤炭需求产生影响。 然而，澳大利亚生产商在冶金煤市场上的巨大作用、其产品的优质、澳大利亚供应接近亚洲主要市场以及中国自身对优质煤炭的需求，应该提供一个相对较高的底线低于价格。