BDI指数突破1500点 创近年新高

UpdateTime：2017/9/26 10:04:35

BDI强势攀升

近期，反映干散货运输行情的BDI指数一路上涨。 9月25日， BDI指数再涨1点至1503点，连续8天飘红和四个月收涨，并创出近年来新高。本轮BDI上涨主要受运输铁矿石的海岬型船运价带动。业内分析，随着BDI指数的上涨，2017年下半年航运行业回暖的趋势不变，干散货市场即将进入传统旺季，随着钢材市场旺季“金九银十”的到来，目前钢价高位维持对铁矿石需求也有支撑， 11月进入采暖季后，若钢厂限产严格执行，或将影响届时铁矿石的进口需求，BDI有回落压力。不过另一种观点则认为，这只是“局部市场供求关系的变化”，干散货长期的运力供需情况并未改变。

从新增运力的投放也可以“一窥”今年市场的供给情况：克拉克森统计数据显示，2017年1-8月，全球散货船新签订单119艘，而去年同期仅有46艘，这意味着广大船东已经意识到市场未来大有生意可做，而他们目前的运力显然是不够的。

经历了二季度的盘整回调，反映干散货运输行情的BDI指数，于第三季度“重振旗鼓”。

供需两侧“双管齐下”

一般而言，散运市场三季度表现会优于二季度，今年表现确实不错。21世纪经济报道记者梳理9月以来BDI指数，截至9月22日，今年均值为1341.44点，去年同期则仅有795.69点。

综合分析，是供给和需求两端双双改善支撑了这份“成绩单”。

业内人士告诉21世纪经济报道记者，年内发生的几起“油改散”老旧船事故，客观上形成了一定的“真空运力”，老旧船实质上逐渐退出市场，对散运供需平衡起到了一定的积极作用。

这波需求端的增长行情在8月份就“初见端倪”。事实上，整个8月只有5天BDI指数是下降的，其余全部飘红，8月16日，BDI指数就跃至1207点，创下阶段新高。

兴业证券的研究报告显示，此轮BDI上涨主要是由海岬型船运价上涨推动。从BDI细分指数看，7月10日至8月18日，BCI、BPI、BSI、BHSI分别上涨253%、27%、11%、-2%。其中，BCI代表海岬型船的租金水平。

同样的特征也体现在9月。9月1日至9月22日，BDI指数上涨26.97%，BCI、BPI、BSI分别上涨38.94%、24.62%、23.95%。

海岬型船是指在远洋航行中可以通过好望角或者南美洲海角、载重在10万吨以上的干散货船，主要从事铁矿石的运输。

兴业证券分析，7月以来，钢价经历了连连上涨，丰厚的利润使得钢厂生产积极性增加，带动了铁矿石的进口需求。另外，环保限产也强化了钢价上涨预期，并促进钢厂提前加大生产，进一步促进了运输需求端的强劲。

“中国本身的基建增速虽然有所回落，但是菲律宾、越南等东南亚地区正在加大投资力度。”辛吉诚对21世纪经济报道记者表示。

不过，中国的基建投资规模仍在高位，多地已启动下半年重大项目投资。财政部政府和社会资本合作中心的最新统计显示，截至2017年6月末，全国PPP项目总投资额达16.4万亿元，其中已落地投资额3.3万亿元，落地项目数前两位的行业领域是市政工程和交通运输。

除了整体市场趋势的影响，也有特殊时点的因素。长江证券认为，BDI指数在突破上半年高点后持续走高，站上1500点大关，主要是由于临近国庆长假，部分矿商集中出货，所以市场交易较为活跃。

航运市场回暖?

BDI指数的持续上扬让近两年跌入谷底的航运市场重回人们的视野。

尽管BDI指数只涉及干散货运输船型，而不包括集装箱、油品、化学品等其他运输船型，也不能反映内贸市场，只是航运市场的一部分市场走势，但已有不少机构将此解读为“市场回暖、航运业复苏”的信号。

不过，整个航运市场并非一片欣欣向荣。以油运市场为例，今年上半年，外贸油运供给过剩的情况仍未好转，运价同比下跌，主要油运公司营业收入也出现不同程度的下滑。

对于干散货运输市场，航运咨询机构德鲁里(Drewry)持乐观态度，主要原因是贸易增长强劲。Drewry认为，铁矿石、炼焦煤、粮食与小宗散货将会走高，受到全球钢铁产量增长，特别是中国地区产量增长的影响，铁矿石以及炼焦煤贸易将持续发展。

“中国工业制造活动将持续推动对高品质钢铁需求的增长，除中国以外，其余地区的钢铁消费需求也有不同程度的改善，因此，对于铁矿石的需求增长将继续保持。”Drewry指出。

有分析也指出，这一轮钢铁行情带来的运价上升在一定程度上透支了未来市场，其实难以维系，随着后期环保政策效应的发力，钢厂、焦化企业产量将有所下降，铁矿石、焦炭等需求也将受到影响。此外，港口现货库存较高，BDI下行压力仍然较大。

不过，对于短期内市场的走势，各方几乎达成了一致。因为第三、四季度是航运的传统旺季，所以BDI指数有望继续上升。

但是，不确定性因素犹存，例如前文所提环保限产政策，若提前严格执行，或将影响四季度的铁矿石进口需求。

事实上，就在BDI连续上涨的同时，钢材现货市场已经呈现“疲态”：价格整体大幅下跌，成交整体乏力。“我的钢铁网”预计称，国内钢材市场不排除有低位修复可能，但或仍有下跌空间。

的变化”，干散货长期的运力供需情况并未改变。